当地时间2月28日晚，伊朗伊斯兰革命卫队宣布禁止任何船只通过霍尔木兹海峡，并向多艘过往船只发出警告。受美以军事行动及伊朗反击影响，海峡周边区域安全风险极高配资炒股就找配资，现阶段通航并不安全。
全球多家大型石油公司及贸易巨头已暂停旗下石油与燃料运输船只通过霍尔木兹海峡，全球石油供应链面临严峻考验。地缘风险的急剧攀升直接引发全球原油市场的剧烈波动。本周一开盘，WTI原油期货涨幅超11%，布伦特原油开盘涨幅达13%，不过随后涨幅有所收窄。高盛分析师Daan Struyven等人指出，当前原油每桶18美元的实时风险溢价处于2005年以来的第98百分位，期权市场的看涨偏度更是创下15年来的最高纪录。
霍尔木兹海峡之所以被称为全球能源海运的“生死线”，是因为它是中东油气资源外运的核心通道，直接影响全球能源市场的稳定。数据显示，这条海峡是伊朗、伊拉克、沙特等海湾八国的原油出口必经之路，2025年这些国家的日均原油产量合计约2561万桶，占全球总产量的24.5%。经由霍尔木兹海峡的日均原油出口量约1400万桶，占据全球海运原油出口总量的31%-34%，其中75%的原油最终流向亚洲市场。此外，中东地区的天然气出口占全球贸易总量的42%，其中通过霍尔木兹海峡外运的液化天然气（LNG）占全球LNG贸易的21%。这条最窄处仅40公里的水道承担着全球约20%的石油运输总量，是名副其实的能源“大动脉”。
历史上伊朗多次通过快艇、无人机、导弹等非对称手段威慑航运，在不引发公开冲突的前提下推高区域航运风险，以此展示自身影响全球能源市场的能力，但从未真正封锁过海峡。目前，海湾合作委员会已发声要求伊朗立即停止相关威胁，保障供应链安全与全球能源市场稳定。此前伊朗曾宣布禁止任何船只通过霍尔木兹海峡，目前油轮已停止穿行，海峡实际上处于关闭状态。
一旦霍尔木兹海峡陷入失序，其对石油市场的冲击将远超1979年伊朗革命后的任何时期。此次霍尔木兹海峡停航与1973年石油禁运有相似之处，均由中东冲突引发能源供给冲击，进而推动油价暴涨、全球通胀上行、市场避险情绪升温。但两者的冲击性质存在本质差异，1973年是中东产油国主动发起禁运并配合长期减产，而本次是军事威慑导致的短期物流中断，两者的影响量级不可同日而语。
美国前总统小布什时期的白宫能源顾问、Rapidan Energy分析师Bob McNally警告，当前市场交易员严重低估了伊朗后续报复行动对全球能源市场的威胁，而霍尔木兹海峡一旦长期关闭，将必然引发全球经济衰退。从能源供应的核心逻辑来看，全球剩余石油产能高度集中在海湾国家，但这些产能的外运严重依赖霍尔木兹海峡。一旦海峡关闭，新增产能将无法输送到全球市场，相当于被锁死在产地。同时，全球约20%的液化天然气出口也经由该海峡运输，其中大部分来自卡塔尔，而这部分天然气供应目前几乎没有可替代的运输渠道。
麦克纳利进一步分析，海峡关闭将触发一系列连锁反应。亚洲能源进口大国会出现恐慌性囤积，进而引发史上规模最大的能源竞购战。油价将被迫上涨到足以压制需求的水平，这种上涨最终会导致经济衰退，通过降低能源消耗来重新平衡市场。市场机构普遍认为，若海峡长期关闭，布伦特原油价格可能在短期内突破100美元/桶，极端情况下甚至冲向130-150美元/桶，同时液化天然气价格也将重新挑战2022年的历史高点。
受突发军事冲突影响，OPEC+的增产计划出现大幅调整。据彭博报道，该组织原本计划在周日批准4月份增产20.6万桶/日，但冲突爆发后局势骤变，成员国正在考虑批准原计划三到四倍规模的增产方案。作为OPEC+的核心成员国，沙特阿拉伯已提前行动，近期正加速原油出口，为可能的应急供应做准备。然而，OPEC+的增产能力面临着实质性约束。据国际能源署的数据，沙特阿拉伯拥有全球最大规模的剩余产能，最多可额外增产约180万桶/日，阿联酋则有应急增产计划，可释放至少100万桶/日的增量。但整体来看，剩余产能的分布高度集中，这也让市场对增产的实际落地效果存疑。
RBC Capital Markets商品市场策略主管Helima Croft警告配资炒股就找配资，无论OPEC+宣布多大规模的增产，他们都可能需要动用库存来兑现承诺，因为剩余产能极为有限，且几乎全部集中在沙特。另一方面是物流通道卡脖子。若霍尔木兹海峡持续封闭，OPEC+即使有产能也难以落地。数据显示，2025年沙特、伊拉克和阿联酋三国通过霍尔木兹海峡的石油出口合计高达1310万桶/日，一旦通道受阻，新增产能将无法顺利运往全球市场，增产计划将沦为空谈。
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